a a a a 2016年6月1日，国际儿童节，数字集团以11亿美元收购了ar公司5的股权，时任数字集团董事局主席的赵子明，对外公开宣布要全资收购ar公司。

a a a a 消息一出，舆论哗然！

a a a a 欧洲金融圈普遍认为，他绝对是脑子进水，坏掉了。

a a a a 之所以所有人都不看好数字集团收购ar。

a a a a 一方面是在于，ar体量巨大，远远超出数字集团2月份混改时的千亿估值，更不要说，一般并购要溢价50，“蛇吞象”的收购可能性比较小。

a a a a 而最为关键的是，英国是《瓦森纳协定》的成员国，中国是被禁运的国家，芯片产业属于“军民两用商品和技术控制”清单中九大类之一。

a a a a 可以说，这个限制直接把数字集团收购ar的可能性压得死死的。

a a a a 尽管协定规定，由各国政府自行决定是否允许或拒绝转让某一物品，并在自愿基础上向其他成员国通报有关信息，协调控制出口政策。

a a a a 但是“瓦森纳安排”（常设机构）本身就是在美国的操纵下设立的，老大在组织内的地位和影响力，可想而知。

a a a a 该有一个不利的前提，美国政府刚刚以安全为由拒绝了清华紫光收购美国芯片巨头美光科技（ironanga ）。

a a a a 根据《瓦森纳协定》，一国通报拒绝转让某一项目不意味着其他成员国有拒绝类似转让的义务。但是，如果一成员国批准了一个转让许可证，而过去三年中另一成员国曾拒批与此项目“基本相同”的转让，该国有义务在60天之内最好在0天之内向其他成员国作出通报。

a a a a 在这种情况下，数字集团想要收购ar公司，几乎不可能。

a a a a 所以，赵子明的公开声明一出，欧洲各大对冲基金瞬间狂欢，一股脑冲向英国证交所，开始做空ar公司的股票。

a a a a 之所以有对冲基金选择这样做，就是坚信数字集团不可能完成收购，因为原则上，你不可能做空一个确定会涨的股票。

a a a a 要理解这个事情，就必须对整个事件的逻辑有清晰的认识。

a a a a 按照常理来说，一般要收购一个企业，都要出价比目前的市场价稍微高一些。

a a a a 因为只有这样，才有人愿意卖给你。

a a a a a ar目前股价16美元，收购价可能就要出20美元甚至25美元，公司现有估值是250亿美元左右，最终完成收购，可能要达到400亿美元。

a a a a 只要收购消息一发布，公开股价很快就会涨到收购价位，这是很自然的市场反应。

a a a a a ar公司的股份，午后一度触及涨停，其后股价回落，目前涨幅62，近十五亿美金，超过了赵子明手中股份的价值，这还只是第一天的威力。

a a a a 而欧洲所有的对冲基金都知道《瓦森纳协定》，大家非常确定，数字集团是无法完成这次收购。

a a a a 而收购这种事一旦破裂，被收购公司的股价必定爆跌，跌破原来的价位。

a a a a 所以，这帮人纷纷跑过来做空ar公司，希望能借此大捞一笔。

a a a a 可以说，这是资本的天性。

a a a a 同样的，不仅国际上对此次收购普遍看衰，即使在国内，各大媒体也持悲观态度。

a a a a 唱衰论调、批评分析、暗