利好将不断积累，回调就上车

行情总在绝望中诞生。就在市场朋友圈传遍调侃上证指数许久张幅不超1%的一片低迷情绪中，周四北上资金流入超135亿，A股上证指数张1.38%，创业扳指数张3.85%。

2023年还有4天的时间，但证券市场只剩下最后两个交易日。回顾即将过去的2023年A股，基本上可以说是前高后低，先抑后扬。经历了一季度的上涨以及二季度的冲高回落之后，三四季度整体走低，指数不仅创下年度新低，还不断刷新新低。在.经.济复苏弱势之下，市场整体表现不济。

回顾全年，根据Wind数据显示：截至12月27日，上证指数、深证成指与创业板指年内分别下跌5.65%、16.56%和22.88%。截至12月22日，近6个月北向资金合计流出1667.72亿元；板块上，截至12月27日，24个Wind行业指数中，有9个行业指数取得了正收益。其中电信服务、能源、技术硬件与设备、媒体等板块涨幅居前，年内涨幅分别为24.51%、17.20%、10.05%、8.98%；个股方面，截至12月27日收盘，A股市场5332只股票中（包括北交所），剔除今年上市的309只新股，共有2558只股票年内涨幅为正值，占比近50%，其中131只股票涨幅在100%以上。

昨天讲了注意如期反弹后的个股分化，而周四大盘开盘出现了一定的分化，上证50率先突破20天线带动大盘突破10天线但国证2000出现了一定的回打，导致开盘指数上涨但个股依旧跌多涨少，但随后国证2000出现探低反弹突破5天线使得几大指数出现共振上涨，沪指站上20天线后振荡收出中长阳线，那周四的阳线意味着什么呢。

在 看来，估值类、宏观类、资金面类、情绪面类等多项指标表明A股市场已达底部。A股滚动市盈率低至10.6倍，预示底部，A股隐含风险溢价处于历史极值3%左右，与2018年底以及2020年Y情底部类似，预示底部，同样股则性价比接近历史底部，A股流通市值占M2比例接近区间下沿，预示底部， 的投资者预期调研数据的看多比例也达到历史极值，预示底部。。。

从这些具体的数据上 可以看出市场有几个明显的特点：首先，三大核心指数的走势基本同步。无论是上证指数、深成指还是创业板指，其走势基本同步，这应该是和宏观大势以及市场整体的风险偏好有关，和具体的持仓以及配置没有直接的关系。在海外/M/.联.储.加息周期以及国内.经.济复苏弱势之下，市场整体走势低迷；其次，板块虽有分化，但整体也基本趋同于指数走势。板块的表现在一定程度决定了指数的走向，所以这个趋同是没有意义的。只不过，不同的行业周期不同，景气度不同下，还是略有差别。甚至，部分资金青睐的板块，表现会相对好一些；第三，个股的表现最差异性。影响个股的因素较多，包含基本面以及资金面等等，但个股确实可以独立于板块以及指数，走出其独有的趋势。不过，今年有一半个股上涨，确实略超预期，也说明在全市场个股数量越来越多的当前，优选个股的重要性在逐步提升。

这个周期，可以是炮灰周期，可以过渡，也可以是真正的大周期，主要看的是逻辑能否自洽（我没说一定是新能源）。那么从情绪节点来看，这里其实是老周期的退二节点正在酝酿，同时新周期的上升一在进行，考虑到指数是安全的，这里情绪节点上不接退三是有可能的。

除此之外，结合全年市场走势， 也可以得出大概的一些启示：一方面，即便是市场整体走弱，也会有阶段性的机会，比如今年的一季度以及二季度初；另一方面，入市的时机很重要。股市波动很正常，选择一个适当的时机入场很重要